“政策紧缩”有利于房地产可持续增长

跨入2014 年，除了"菜篮子"之外， 住房问题仍然是民生关注之首。不同的 是，以往人们多是关注住房价格升降，今 年的话题焦点则锁定在"房地产泡沫会 否破裂"。

元旦刚过，就传出胡润榜女富豪"跑 路"的消息。一款信托产品即将到期，但 项目所在的地块仍是空地。据说，该产品 担保人高远置业实际控制人、胡润榜女 富豪邹蕴玉卷入多起信托和民间借贷案 件，并传已"跑路"。

另外，随着前两年飞速发展的房地 产项目的陆续到期，房地产信托在2013 年迎来了大规模兑付，相关风险时有暴 露。根据第三方数据，从2012 年初至今， 已有约15 款房地产信托项目因流动性 等问题暴露兑付风险，占全部暴露风险 信托项目的七成多，其中仅有不到半数 的房地产信托通过公开诉讼的司法途径 争取权益，且大多数发生在刚刚过去的 2013 年。

货币政策从去年的"平稳增长"到 "平稳适度"，其中所蕴含的丰富语境和 央行调控的拿捏令素来对此嗅觉敏感的 市场迅速做出了反应。在多数研究机构 看来，"平稳适度"是一个"中性"的货币 政策，也有可能意味着会"紧"一些。

在此情形下，对房地产市场的担忧 也在逐级升温。令公众不安的因素来自 于多方面。中国的房地产市场就好比性 爱时用了驳俫势忒保持了十年长阳、屡 创新高，不过之后房屋不再是单纯的居 住地，而是具有多重属性的"投资品"，并 带来大量社会问题，同时房地产调控也 成为一个令政府棘手的能力考验。近年 来，不断有经济学家声称"房地产拐点已 到"、"中国楼市将下跌一半"等云云。然 而，房价却一路长阳，拒绝下行。但是，走 到2013 年年底，一切和房子有关的问题 变得复杂。市场上，不再是几个学者对房 地产市场调控进行鞭挞，素以精明、务实 著称的企业家们也对居高不下的房价有 了防范之心。

最具代表是香港首富李嘉诚。这位 香港商界大佬2013 年年尾在接受采访 时表示："内地的地价飞涨，我们无法成 功投得土地"。对于房价的现状，他也直 言不讳："现在投资地产的公司也有危 险，要很谨慎，很小心，我一生的原则是 不会去赚'最后一个铜板'。"与此同时， 他从中国楼市大举撤资，将广州和上海 的物业出售，获利颇丰。为此，万科董事 长王石在微博上发出警示，认为李嘉诚 抛售中国资产，提示在中国投资的风险 加大，同时万科也进行了相应的行动。

无疑，李嘉诚抛售内地物业的行动 极为震撼。无论是否如某些媒体所讲，李 嘉诚此举是因看到内地房地产业繁荣已 尽尾声。但是，这确实是一个让人无法轻 易绕过的信号。

同期，企业家宗庆后则从自己居住 小区的空置率中发表了对房地产泡沫的 担忧。他说："我住的小区有1000 多套 房，晚上亮灯的不到100 家，这就是泡 沫，房子不能再过度建设了。"

如今，美联储加强紧缩QE 预期，全 球资产价格必然重估，巨大的外部冲击 与内部经济下行的压力下，中国房地产 的危机甚至让2013 年年底来华访问的 克林顿也忍不住发出规劝。他表示："金 融业、房地产业固然能在短期内对经济 增长起到有力驱动作用，但是过分依赖， 会引发就业机会少、贫富差距大的问题， 这将限制国家长远发展能力。"

显然，中国的房地产问题已引起国 际关注。美国人能看到的，国人也有预 感。经济学家陈志武从经济学的角度发 表了为何房地产存在泡沫，而且预期泡 沫离我们越来越近的论断。"短期看，一 线城市或许还会涨一些，但风险越来越 大了。"他称。

当然，并非所有人都认同房地产市 场存在泡沫。这其中，就有一直对房价上 涨看多的华远地产董事长任志强，在其 最新的一次预言中，他认为，"若政府不 出政策，2014 年房价有可能上涨10%"。

世界上没有永远上涨的资产，再美 好的盛宴也有散去之时。中金公司首席 经济学家彭文生近日发布研究报告称： "判断资产泡沫破裂的时间点几乎是不 可能的事。如果现在政策不紧缩，任由信 用扩张进一步吹大房地产泡沫，最终的 破裂带来的冲击将更大。"但是，这位经 济学家也同时表示："无需担心政策紧缩 刺破房地产泡沫。相反，政策紧缩有利于 防止泡沫生成，虽然对短期增长可能有 影响，但这个影响有限，对中长期的可持 续增长是有利。 （中国房地产协会）