拜耳计划剥离旗下材料科技

拜耳集团如果真的考虑剥离旗下拜耳材料科技(Bayer Material Science 下称BMS)的话，出售选择其实很多，其中包括大型的聚碳酸酯和聚氨酯生产商。总部位于德国Leverkusen 的化学品和塑料综合经营集团拜耳集团的官员拒绝对彭博社的报道置评，该报道称拜耳正在酝酿出售该事业部，该事业部年销售额约为155 亿美元，在全球有 14300 名员工。报道还补充说，拜耳希望出售BMS 以专注发展医疗保健事业。这在5 月6 日得到进一步的验证，当天拜耳同意支付142 亿美元现金收购 Merck&Co.Inc.公司的保健消费品业务。这部分业务包括Claritin、Coppertone 和 Dr.Scholl 品牌。

根据近日的报道称，原本可能将 BMS 转手给德国赢创工业集团的谈判未有结果。那么，还有哪家公司愿意支付拜耳开出的总价接近110 亿美元的要价呢？美国得州Spring 的咨询公司 Polymer Consulting International 公司的总裁Robert Bauman 说，拜耳很可能把 BMS 分拆后出售给多个不同的买家。 Bauman 说，基本上没有哪家公司有雄厚的财力足以买下整个BMS，而且该事业部的业务又专业化，这样就将把大宗商品塑料生产商排除在外，但凡事总有例外。市场分析师PhilKarig 将Styron LLC 公司列为可能认真考虑收购拜耳资产的公司。总部位于美国宾夕法尼亚州Berwyn 的Styron 公司由私人股权公司Bain&Co公司持有。

拜耳的上一次重大重组发生在 2005 年，当时拜耳把部分塑料、橡胶和特种化学品业务出售给了朗盛集团。 2013 年，Styron 公司的销售额为53 亿美元，且宣布计划发行IPO。位于圣路易斯的咨询公司Mathelin Bay Associates 公司的总经理Karig 说道，卖给 Styron 公司将会把美国的聚碳酸酯生产商数量从3 家减至2 家，但Styron 公司可能考虑出售其现有的美国资产，以达到监管标准和扩大在本地及全球聚碳酸酯市场上的影响力。他补充说，BMS 与赢创长期以来的主营业务类型不合适。Karig 还排除了沙特基础公司(Sabic) 作为买家的可能性，这主要是从这两家公司的聚碳酸酯业务规模来考量的。

Karig 另外提到了其他私人股权投资者可能收购BMS。专事塑料并购的 John Hart 持赞同意见，称将会有多家战略与金融买手竞购拜耳的塑料业务。美国密歇根州Southfield 的P&M Corporate Finance LLC 公司的塑料和包装总经理Hart 说，发现拜耳近期与赢创展开了令人感兴趣的商洽。肯定会有其他多家战略买手适合收购这部分业务并发挥协同效应。但他补充说，鉴于BMS 的庞大规模和有利的市场动向-- 包括债务可用性———对私人股权来说，收购 BMS 对于大型私人股权公司来说是很理想的选择。作为近来私人股权集团投资特种化学品或塑料资产的例子，Hart 提到了Carlyle 集团2013 年收购杜邦的高性能涂层事业部。总部位于美国华盛顿的Carlyle 公司为该交易支付了49 亿美元。

根据销售额来看，BMS 是拜耳三大业务部中2014 年一季度销售额最少的，营收额约为39 亿美元。一季度销售额相比2013 年同期几乎未见增长，但其税前利润攀升80%，略高于5 亿美元。虽然可能被出售，但这并未让BMS 放缓近几个月的业务活动。今年3 月， BMS 收购了杜邦在美国得州的一座聚氨酯原料工厂。该厂位于美国得州 Baytown，生产苯胺，这种原料被用于生产MDI型PU，是建筑用硬质PU 保温泡沫材料的原料。该厂现已被并入BMS 下属的一个较大的工厂内。在过去两年里，BMS 投入大约1.2 亿美元来改良 Baytown工厂的工艺、可靠性、质量和环境。该厂还生产TDI 型PU 和聚碳酸酯。5 月14 日，BMS 宣布计划投入2000 万美元在Dormagen 工厂添置Dream Production 生产线，将使用二氧化碳作为前体来生产聚氨酯。该公司估计，生产线在2016 年投产后，每年将能生产大约5000 吨聚氨酯泡沫。（拜耳）