总部设在瑞士的Looser Holding控股公司已宣布计划出售其涂料业务， 涉及的公司包括Feyco AG、 Treffert Coatings GmbH (Feyco Treffert)、 Industrielack AG (ILAG)和Schekolin AG。

　　■ Damir Gagro

　　Looser Holding控股公司在对战略调整方案进行总体评估后， 管理层决定将集中力量， 把重点放在工业服务和门业业务。 Coatings Group集团公司的出售流程已经启动， 目标是计划在 2016年末前尽可能将这些公司转让给新的业主。

　　今年， 大大小小的兼并和收购活动已经公布不少。 现在下一个大型兼并购事件已出台， 总部设在瑞士的Looser Holding控股公司已经宣布出售其涂料业务。 根据欧洲涂料杂志关于欧洲涂料生产商的排名， Looser Holding控股公司位列第23位。

　　涂料公司数据

　　该涂料集团活跃于地区和国际小众市场的木材涂料( Feyco Treffert)、 不粘涂料( ILAG) 和包装涂料( Schekolin) 领域。 2015年， 该涂料公司产值超过1.28亿欧元( 1.396亿瑞郎)。 各业务领域的情况分别为： 木材涂料占销售额的58%、 不粘涂料占 22%、 包装涂料占20%。 在8个国家有10个生产基地， 目前约有 500名员工。 去年的产量约为30 000 t。

　　2016年上半年： 与上年度相比， 净销售额和EBITDA 持续下降

　　涂料业务净收益6 650万欧元( 7 240万瑞郎)， 与上年相比下降了0.7%( 上年： 7 290万瑞郎)。 在调整汇率影响后， 下降 1.1%。

　　尽管在欧洲和亚洲的不粘涂料和木器涂料方面的收益有所增加， 但在瑞士的包装涂料和细木工涂料方面的收益不及上一年的水平， 这主要是因为瑞士家具市场环境具有挑战性。 但与情况较差的2015年下半年相比， 开始出现好转的迹象。 税息折旧及摊销前利润( EBITDA) 下降至367万欧元， 下降了5.5%( 上年： 615万欧元)， EBITDA收益率也低于上一年。 值得注意的是， 上一年的 EBITDA包括了出售不动产获得的119万欧元的非经常性收益。

　　LOOSER集团公司的声明

　　据Looser公司在新闻发布会上所说，“ 按照涂料公司应具有极高的创新性、 完整的产品系列、 领先的市场地位等方面的要求，董事会和集团执行管理层确信， 在新业主的带引下， 涂料板块的几家公司将会有更多积极发展的机遇。” 公司主要关心的是涂料集团的业务要实现良好的、 可持续性的发展， 特别是公司员工。在完成预定交易后， Looser Group集团业务将由门业和工业服务两部分业务组成。 两部分业务的战略定位都十分有利， 并具有良好的竞争地位和较高的收益能力。 剥离出售后的收入将用于这两部分业务更具活力的进一步发展。

　　谁抓住了这个机会?

　　Looser Holding控股公司计划出售其涂料业务， 这个消息让人感到吃惊。 因为仅在2年前， 2014年6月， 该公司在木器涂料和包装涂料部门的投资超过1 200万欧元。 目前， 管理层计划将涂料业务下属的3家公司转让给新的业主–可能的话，将在2016年底完成。 欧洲涂料杂志编辑Damir Gagro如此回答了以下大家关切的问题。

　　整个业务会转让给同一个新的业主吗?

　　由于木器涂料、 包装涂料和不粘涂料产品的多样化， 所以很难将3家公司以捆绑交易的方式出售给同一家涂料生产公司。如果Looser集团倾向于进行捆绑交易， 那么最有可能是被私人股权公司收购。

　　这3家公司的估值是多少?

　　这3家公司中每家公司吸引潜在买家的能力取决于价格及对未来业务的预期。 从投资者角度来看， 公司估值可根据EBIT 计算。 EBIT值越高， 找到感兴趣投资者的机会就越大。 公司价值不完全由EBIT决定。 3家公司的EBIT极有可能不同。每家公司的最佳出售对象是谁?

　　Feyco Treffert公司可能是大型UV涂料生产商的最佳选择。然而， 木器涂料市场正在努力摆脱产能过剩。 ILAG公司的不粘涂料业务和Schekolin公司的包装涂料业务可能会引起寻求进入小众市场的大型涂料企业的兴趣。 每一块业务均应成为对买方公司产品系列的一种补充。

　　有可能是管理层收购吗?

　　去年年底， Looser集团将Single Temperiertechnik GmbH出售给前首席执行官Tim Talaat。 因此， Looser集团对这个概念很熟悉。 该方案的有利之处在于管理层回购具有多项优势， 因为卖方公司可以更快地脱手业务， 买家也知道他/她要购买的是什么。 在目前这一特殊情况下， 有望能在如此紧张的时间计划内， 于今年年底完成交易。