消化库存稳定房地产市场 后续政策有望落地

　　12月18日至21日，中央经济工作会议如期召开，其中有关房地产以及货币政策的内容等引起市场关注。业内人士认为，此次会议决定了明年供给侧改革的重点抓手和方向。

　　会议强调，化解房地产库存。扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场，落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户。要明确深化住房制度改革方向。要鼓励房地产开发企业顺应市场规律调整营销策略，适当降低商品住房价格，促进房地产业兼并重组，提高产业集中度。要取消过时的限制性措施。

　　对此，国泰君安证券首席经济学家林采宜表示，当前国家政策明确，房地产消费政策进一步放松。政策鼓励低收入群体进入房地产市场，但这并不会刺激开发商拿地，对于宏观经济投资拉动并没有作用，因为目前市场的库存太多。但政策是会对消费起作用，房地产的去库存有带动其它行业如家电家具等的消费作用。

　　广发证券表示，中央经济工作会议报告显示，未来将努力化解过剩产能和房地产库存，帮助农村居民在城市买房。稳定房地产市场是与“要求保持经济运行在合理区间”相一致，表明地产作为宏观经济稳定器的重要作用。预计后续配套政策措施有望加快落地，围绕降低实际购房成本展开，包括保障房货币化、税费减免优惠加大等，且政策受益人群将扩大至农民工，在供给端与需求端同时促进库存下降。

　　会议强调将逐步扩大财政赤字比率，积极的财政政策将更加有力;稳健的货币政策需要加大灵活度，货币政策应为结构性改革提供合适的条件。对此，林采宜认为，利率中枢还将继续下沉，特别是明年将有大规模的债务置换，债券市场规模会有很大倍数的扩张，主要是以低成本的融资来置换以前高成本的融资，企业的利息成本和债务压力将大大降低。