2016年国内外钛白粉企业三季度分析

　　2016年是属于钛白粉行业的，2015年低迷的市场环境并没有持续太久，伴随着部分国内外钛白粉企业的生产线关停，行业供需关系逐步改变，钛白粉价格也重新回到上升通道。今年以来，钛白粉行业提价十余次，平均价格上涨4000元/吨，上涨幅度达到40%左右。

　　在此行业背景下，我们可以预测钛白粉企业业绩正在逐步好过。截止目前，国内外钛白粉企业第三季度财报已陆续公布，让我们看看我们的猜测能不能被证实。

　　营业收入普遍增加

　　从表中，我们发现国内上市企业在营业收入方面都有所增长，增长幅度在5-25%，这种涨幅充分反映了钛白粉企业受到了钛白粉涨价的正面影响，企业营收增长幅度也与钛白粉涨价幅度基本吻合。其中安纳达表现最为优异，营收同比增长达到23.03%，而行业龙头佰利联同比增长为6.96%，但考虑到体量问题，佰利联营收入20.32亿元，而安纳达仅为5.76亿元。另外，金浦钛业2016年1-9月实现营业收入6.08亿元，同比增长9.10%，中核钛白前三季度，公司实现营业收入14.6亿元，比上年同期增加17.97%;

　　净利润各异

　　尽管营业收入普遍增加，但是各企业净利润情况相差较大，中核钛白一扫之前颓势，归属于上市公司股东的净利润4643.2万元，比上年同期增加437.56%;基本每股收益0.0291元/股。佰利联再接再厉，稳定增长，归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长103.65%，而安纳达同样表现不俗归属于上市公司股东的净利润1905万元，同比增长130.58%;金浦钛业因为公司运营问题，归属于上市公司股东的净利润4839万元，同比下降48.84%。

　　外国钛白粉企业偏弱

　　国内钛白粉企业业绩向好，但是国外则不温不火，其中稳定增长的如科慕公司(Chemours)，财报显示2016年三季度销售额达6.25亿美元，比2015年同期的6.16亿美元增长1.5%，钛白部门的销售收入三季度占科慕公司销售总额的44.7%。三季度，公司钛白业务调整后的息税、折旧和摊销前利润(EBITDA)达到1.44亿美元，同比上升80%。相对退步的企业如亨斯迈(Huntsman)，2016年三季度销售额为23.63亿美元，比2015年同期的26.38亿美元下降10%，三季度，公司钛白业务调整后的息税、折旧和摊销前利润(EBITDA)达到2.72亿美元。当然，也有像康诺斯(Kronos)这种表现极好的，相比2015年三季度的亏损，2016年公司钛白粉业务三季度盈利达到3100万美元，从而使该业务1-9月的利润累计达到4820万美元，较2015年同期的2920万美元增长65%。

　　综合看，今年的钛白粉企业仍是向好的，在钛白粉行业仍处于上升期的背景下，如何控制好产能、控制好现金流，是有效利用这个良好行情。